愛福斯:Fed未暗示加息之路 非美集體狂歡

2014年06月18日 19:32 北京新浪網

今日北京時間凌晨2點,美聯儲在結束了為期兩天的會議后發布了政策決議以及季度經濟報告,未暗示“加息之路”,多頭押注落空帶動美元回落,非美貨幣集體狂歡。

  總體來看,美聯儲對政策前景的預期仍與此前兩次會議如出一轍,投資此前所預計的透露明確的加息時間點這一狀況並未如願,這使得此前押注美元上漲的多頭投資者被迫止損並帶動美元指數回落。雖然美聯儲仍一如預期將量化寬鬆措施(QE)的月度購債力度再削減了100億美元,但是這對美元並無提振效果。

  美聯儲在當天宣佈將量化寬鬆(QE)政策再次縮減100億美元,至每月350億美元的規模。美聯儲將每個月購買150億美元抵押貸款支持證券(MBS)以及200億美元國債。與此同時,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)還決定將聯邦基金利率維持在0-0.25%的水平不變。

  FOMC政策決議以9-0的比數獲全票通過,美聯儲稱在決定維持聯邦基金利率在0-0.25%多久時,將評估向2%通脹目標以及最大就業目標的實現和預期進展,這意味着其仍不願就何時開始加息給出明確的暗示。

  之后,美聯儲主席耶倫也表示,何時徹底結束QE取決於之后一段時間經濟的走勢,每次會議縮減購債力度100億美元並不是想當然的必然狀況,而在美聯儲正式結束QE之后,時隔多久才會開始加息,目前也難以下定論,需要結合日后的經濟前景決定。

  此前,曾有投資者臆測美聯儲可能會在本次會議上給QE定下結束的時間表併進而暗示加息的開始時間,但在吸取了3月份在新聞發布會上就加息前景“失言”引發市場異動的教訓后,耶倫此次的講話措辭顯然更為謹慎。

  同時發布的美聯儲季度經濟報告內容也與3月份的報告大同小異,報告顯示多數美聯儲成為仍支持到2015年才開始提高基準利率水平,意味着美聯儲總體政策意見仍偏向鴿派。此前,有投資者曾擔心持偏向鴿派立場的耶倫可能鎮不住美聯儲內部鷹派的集體造反,而使得政策決議和經濟季報內容出現較大反差,但從最后狀況來看,美聯儲鷹派仍只有堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)一人在孤軍奮戰。

  經濟季報的唯一亮點則是2014年度美國經濟增速被大幅下修,雖然此后耶倫在講話中解釋稱,出現這一狀況的原因是美國經濟在一季度遭受的寒潮衝擊,但市場美元多頭情緒或多或少也受了一些衝擊。

  季報同時略微下修了未來的失言率前景,但耶倫隨后警告稱,美國就業市場距全面好轉還相去甚遠,長期結構性失業問題的持續存在可能會使整體失業率在長期期限難以回到2008年經濟危機之前的踢水準。而此后,隨地經濟好轉,部分退出勞動力市場的失業者可能重新加入求職大軍,這也會使未來失業率的下降速度出現放緩。

  稍早在周二發布的數據顯示,美國5月份通脹率出現明顯回升並升至一年高位,但耶倫對此的解釋則是該月的通脹數據可能受到了一些意外干擾性數據的影響,光一個月的數據也不足為憑,仍需對此后的數據作進一步觀察,這使得部分投資者此前的押注也有所落空。

  同時,耶倫表示,美聯儲資産負債表將在相當一段時間內維持在較大規模。她表示,美聯儲正在對債券再投資策略進行重新思考,目前已取得進展,但還未得出結論。他提到美聯儲不太可能出售抵押貸款支持證券。

  雖然,美聯儲決議以及耶倫的講話中也多多少少提到了美國經濟加速復甦的狀況,並對其前景表示看好,但部分市場投資者此前的看法顯然過於樂觀。此后一段時間中,耶倫及其麾下的美聯儲官員仍可能會把其一貫的“太極神功”發揮到底,這意味着其政策措辭或仍難如此前部分投資者所預料的那樣起到推動美元指數快速走強的效果。