產品資訊

美元定存
所謂的定存,簡單的說就是將一筆資金存入銀行,在一定的時間內銀行會支付一個固定的利息給這筆存款。
而美國格林證券公司提供美國數十家銀行的優惠定存,您可以透過格林投資理財帳戶將您的資金存入我們所代理的美國各大銀行。
除此之外,我們還提供小額短期(最短為3個月)定存,讓您暫時閒置的資金也有高額的利息可賺。
何謂「投資型保本定存」?
「投資型保本定存」既是保本的定存,又是一種投資,其型式為:定存本金+利率選擇權,也就是說,定存收益將跳脫於一般傳統的利息收入,而是以執行利率選擇權後所得的報酬,作為您的實際收益。萬一選擇權走勢未如預期而無法得到報酬,您仍可拿回原定存本金,外加最低保障收益。
選擇「投資型保本定存」可享有的3大好處
1、完全保本:到期時,本金可以100%保本,最大損失僅止於定存之利息收益。
2、最低保障收益:除了保本外,還可視您的需求、投資策略及市場狀況而提供最低保障收益。
3、高報酬率機會:只要選擇權連結之產品標的走勢如預期,報酬率將遠高於一般定期存款。

投資型保本定存」的投資風險
1、 流動性風險:投資型保本定存不具備市場充分流通之特性,投資人在資金運用上會有流動性的限制。
2、信用風險:投資人需承擔發行機構之信用風險。所以投資人需要慎選承作銀行。
3、匯率風險 : 投資型保本定存通常以外幣計價,若因匯率的大幅波動而產生的匯兌損失或利得,需由投資人自行承擔
美國國庫券
這種由“山姆大叔”發放的債券被稱為國庫券。有三種分類:
1. 美國短期國庫券(Treasury Bills)—期限從九十天到一年不等
2. 美國中期國庫券(Treasury Notes)—期限二到十年不等
3. 美國長期國債(Treasury Bonds)—期限十到三十年不等
人們普遍認為國庫券是最為安全之債券投資,因為有美國政府的信譽支援。除非天災人禍,否則你一定會收回錢的。債券期限越長,利息便越高,因為 你所承擔的風險會越大,所以,三十年的國庫券比九十天或五年之T-bill或note更有吸引力。但它也承受著通貨膨脹及信用等風險。但與其他債券相比,即使三十年到期的債券也是安全的。它還有一個長處:你的投資所得免交州及地方稅。

美國其他政府機構債券
除了美國國庫券和地方政府債券外,美國其他政府機構(通常是聯邦政府級機構) 也常發行債券,進行融資活動。這些機構債券(Agency Bonds),主要用於資助與公共政策有關的項目,如農業、小企業和對首次購房者的貸款等。不過,不能小看機構債券規模。根據美國債券市場協會(Bond Market Association)的統計,目前市場上的機構債券已達8450億美元。這些債券雖然不象國庫券那樣有完全的信用擔保(full-faith-and-credit guarantee),但由於是政府機構發行的,投資者還是相當看好這種債券。

已發行機構債券的主要有這樣一些部門:

*聯邦國家抵押貸款協會 (Federal National Mortgage Association﹐Fannie Mae)
*聯邦家庭抵押貸款公司 (Federal Home Loan Mortgage Corporation﹐Freddie Mac)
*農場信用系統財務資助公司 (Farm Credit System Financial Assistance Corporation)
*聯邦農業抵押貸款公司 (Federal Agricultural Mortgage Corporation﹐Farmer Mac)
*聯邦家庭貸款銀行 (Federal Home Loan Banks)
*學生貸款營銷協會 (Student Loan Marketing Association﹐Sallie Mae)
*大學建築貸款保險協會 (College Construction Loan Insurance AssociationConnie Lee)
*小企業管理局 (Small Business Administration﹐SBA)
雖然聯邦機構證券的投資者大多數是機構投資者,個人投資者也可以投資於聯邦機構債券市場。

地方性債券
這種債券較國庫券的風險高了一層,但卻在稅收方面給予了補償。這要感謝美國憲法的下述規定:聯邦政府不得向州或地方債券徵收稅利(反之亦然)。更好的是,地方政府也常常免掉州內居民的債券稅,所以,這種債券的回報常常會免交市、州、聯邦稅款。(這種讓人備感幸福之州內事務被稱為三重稅務赦免。)但是也要付出代價:這種免稅收入對高薪者吸引力極大,所以此種債券的利息低於需納稅之債券。

公司債券
開公司﹐做生意﹐總是需要資金的。開設新的分支機構﹐昇級設備都需要動用資金。一般而言﹐公司籌資有三個渠道﹐即發行股票﹑向銀行貸款和發行債券向投資者借錢。

公司債券有很多種類。許多公司債券有一種特殊條款﹐允許公司債券在到期前
向債券持有人償付本金。有些公司債券是可轉換的﹐因為根據規定﹐這些債券可以在特定情況下轉換成普通股。根據相關股票的價格﹐可轉換債券比不能轉換的債券可能更具吸引力。

大多數公司債券是固定利息債券。債券到期時﹐公司願意支付的利息是固定的﹐而且不會變動。有些公司債券使用浮動利率﹐確定給債券持有人的利息。這些利率會隨著一些指數而變動﹐象短期國庫券和貨幣市場指數等。這些債券對利率的上漲有一種保護作用﹐但比期限相同的固定利率債券的回報率要低些。

另外一些公司的債券﹐常被稱作“零息(zero-coupons)債券”﹐ 根本不支付常規的利息。一點也不付利息嗎﹖不完全如此。只是這些債券以比面值低得多的價格出售﹐在到期日按面值全額支付給債券持有人。債券持有人隨著本金的返回﹐也得到相應的利息。

不管利息的結構如何﹐公司將要支付的利息歸結為一點﹐即利率要多高才使投資者覺得債券值得投資。當你購買公司債券時﹐你應該相信公司最終會連同常規的利息支付給你。

除了聽聽公司本身的說法外﹐你還可以求助於專門評價債券品級的公司﹐比如 Moody””s Investors Services, Fitch IBCA以及標準普爾評級服務部(Standard & Poor””s Rating Services)都從事債券品級評定工作。

以下是Moody”s有關債券評級的標準
Aaa -質量最好﹐投資風險最小。
Aa -按各種標準都是高質量債券﹐和Aaa級債券一起﹐被統稱為高等級債券。
A -擁有許多良好的投資特徵﹐總體來說是中上級債券。
Baa -中級債券。Baa以上品級的債券常被認為有投資價值。
Ba -含有投機因素﹐未來沒有保障。Ba級以下的債券通常被稱作投機性債券。
B -通常缺乏一種理想投資工具應有的特徵。
Caa -較差級的債券。
C -等級最低的債券﹐對投資沒有任何實際價值。

公司債券通常比地方政府債券有著較高的回報。原因有二: 首先﹐一般公司比地方政府遭遇財務問題的風險要大﹐因而債券的回報較高﹔其次﹐公司債券的收益是要交稅的﹐而地方政府的債券可免稅。

所謂的短期可轉換債券(Reverse Exchangeable Offering),或簡稱為「REX」。REX是屬於「短期債券」的一種,通常時間不超過一年,發行債券的公司會提供一固定比率的報酬率(通常介於8%-12%之間)。但是此種產品並不受FDIC的擔保,購買必須承擔部分的風險。換句話說,此種短期債券產品的投資模式與投資者在選擇權方面的操作「Sell Put」非常類似。
我們就以一個實際的範例來說明短期可轉換債券的操作機制是如何。

1、發行單位(Issuer): ABN AMRO Bank
2、發行單位風險評估(Rating):AAA為最佳,表示風險最低,一般是政府機構才會有AAA。AA第二個等級,屬於一般大型投資機構,在一般AA以上評級的機構都具有較優良的保障。
3、股票名稱(Underlying Stock):是指所投資的股票。
4、利率(Coupon):期間內所給予投資人的報酬。
5、到期日(Term/Maturity):說明債券到期日。
6、利息支付方式(Pay Frequency):一般分為下列幾種方式
Monthly(每月)
Quarterly(每季)
Semi-Annual(每半年)
Annually(每年)
7、申購截止日期(Closing Date):以申購截止日期的當入收盤價格做為標準。(詳細說明請看第8項)
8、轉換股票下限(Knock-In Level):
以上述的例子來說,GM7/15/2005的價格是假設是$34美元/每股,則此次發行的REX會以$34美元作為基準,而此次發行的Knock-In Level 是70%,意思就是若股價在到期日之前跌破$34X0.7=$23.8美元/每股的時候,發行公司會將您所投資的資金轉換為等值的股票給你,但是您所獲得的利率報酬仍維持當初投資金額的固定比率給予投資者。
9、申購截止時間(Closing Time)
10、完成交割時間(Settlement Time)
11、申購手續費(Sales Credit):一般是由發行單位支付,並不會影響投資者的投資金額。
12、鎖定價格日期(Exchange Price Date):通常與申購截止日期為同一天。
13、贖回日期(Determination Date):為此短期債券到期日。

實例說明:

張先生投資$10,000美元購買GM汽車REX,股價鎖定價格為$34美元/每股,年利率為11%,Knock-In Level為70%($34X0.7=$23.8美元/每股),到期日為7/16/2006。

狀況一:
股價於到期日之前皆維持在$34-$23.8美元/每股之間,當債券到期後則張先生可獲得;
(1) $10,000投資本金全數贖回。
(2) $10,000X11%=$1,100美元的利息。
張先生投資報酬率為: 11%

狀況二:
股價於到期日之前超過$34美元/每股,當債券到期後則張先生可獲得;
(1) $10,000投資本金全數贖回。
(2) $10,000X11%=$1,100美元的利息。
張先生投資報酬率為: 11%

狀況三:
股價於到期日之前跌破$23.8美元/每股(70% Knock-In Level),則發行公司會有下列舉動;
(1)最初投資的 $10,000,總共可買GM的股票$10,000/$34=約294.12股,當跌破$23.8美元/每股(70% Knock-In Level)時,則張先生會收到發行公司將294.12股給予張先生。而張先生目前的持有股票的價值為294.12X23.8=約$7,000美元。

張先生可自行決定是否賣出會繼續持有GM的股票,發行公司不在承擔後往後的風險與責任。

(2) 於到期日,張先生仍然可以獲得 $10,000X11%=$1,100美元的利息。
張先生於當時的投資報酬率為: –30%+11%= –19%(不確定,依照張先生對後續股票的處理情形有所調整)
投資美股三大理由

美國股市獨占鰲頭
還記得1999年華新科技全年的投資報酬率高達670%,位居台股股價漲幅榜首的風光史嗎?在台股如此亮眼的成績拿到美國根本不算什麼。同一個時間點,1999年12月初上市的VA Linux Systems﹝股票代號為LINX﹞,在美國那斯達克證券市場上市第一天的漲幅為733%,如此高報酬率硬是把華新科比下去。

外國人投資美股免稅
為歡迎外國人投資,外國人買賣美國股票的資本利得不必繳稅,美國股市因而成為全球投資人最佳伸展舞台。

買賣交易簡單容易
網路交易輕鬆簡單,透過網際網路在家就可以成為美國公司的股東了 。

國內投資人買賣美股三種方式:
第一種是利用網路下單來買賣美國股票
第二種方式則是透過國內券商來買賣美國股票
第三種方式是藉由外資券商來買賣美國股票

(1)是利用網路下單來買賣美國股票:
只要打開電腦,然後上網即可進行美股的買賣,擔心英文看不懂,有華人開設的中文網路券商,但若是想把錢放在信譽好、交易量較大的網路券商,最好還是選擇在知名的美國網路券商進行交易。

在美國,不同的券商提供不同的服務,買賣手續費也有異,您可以到各個證券公司網站查詢相關資訊。

2)透過國內券商來買賣美國股票
目前有提供投資人買賣美國股票的台灣券商包括:吉祥證券、建華證券、永興證券、以及日盛證券、富邦證券、寶來證券、金鼎證券等。

3)藉由外資券商來買賣美國股票
台灣地區提供買賣美國股票的外資券商包括:美林證券、所羅門美邦、怡富證券、英商華寶證券以及保德信證券等。

共同基金

自1990年代以來,美國人投資共同基金的資產總額已超過4兆5仟億美元,遠遠超過銀行的定存。
共同基金已成為美國人投資工具的主流!請專家 來幫你賺錢 
所謂『共同基金』就是集合多數投資人的小錢變成大錢,交由專業的基金經理人或專業投資機構,藉由他們的知識負責決定投資方針,以達到投資人財富累積的一種投資模式。根據美國証管會(SEC)之規定,負責籌募資金的投資機構必須在SEC註冊,並至少擁有100名的 投資者和至少美金$100,000的資產。

經理與管理權分開 
從實際的運作過程來說,共同基金主要分成三個主體:一是基金受益人,即購買共同基金的投資人;一是基金管理公司,負責基金的募資與實際的投資任務;另一則是保管機構,負責基金資產的保管及相關的資產轉移及結算工作。在這種運作模式下,基金管理公司負責基金的投資與買賣工作,不經手基金的資產;而投資人的錢是存放於保管機構的獨立帳戶中,既安全又有保障,此外基金的投資人將資金交由基金管理公司後,就必須接受其操作成敗的事實。

投資共同基金的優點:

專業的投資管理
投資共同基金可解決一般投資大眾時間和專業知識不足的問題。共同基金經理人擁有豐富的經驗及深厚的知識背景,再加上擁有許多公司實際運作的訊息,自然能比一般大眾做出較正確的投資策略。

分散投資風險 
共同基金另一個最大的優點即是投資多樣化。由於集資眾人的資金可將此雄厚的資金分散投資於各種工具上,如股票、債券、…等,以達到風險分散的目的。而投資者買了基金後也等於投資數百種股票,輕易地達到藉由投資多樣化而分散投資風險的目標。

 

選擇權

一、定義
選擇權是一種契約,其買方有權利但沒有義務,在未來的特定日期或之前,以特定的價格購買或出售一定數量的標的物。選擇權所表彰的是一種權利,選擇權買方支付權利金,取得買權CALL 或賣權PUT,於特定期間內,依特定價格及數量等交易條件買賣現貨之契約;選擇權之賣方,於買方要求履約時,有依選擇權約定履行契約之義務。

二、選擇權的類別
1. 未來購入現貨的權利,稱作買權 (CALL),2. 未來售出現貨的權利,稱作賣權 (PUT)

三、 享受權利者和負擔或有義務者
1. 享受權利者即為選擇權之買方,或稱作持有人。有權利但無義務履約,所以必定在履約可獲利時執行權利。

2. 負擔或有義務者即為賣方,先收取買方所支付之權利金,當買方要求履約時,有義務依約履行。為防止有違約之虞,故賣方需繳交保證金。
選擇權的一大特色即為權利和義務的不對稱職務。

四、 選擇權的權利期間
買方權利的行使有一期限,稱作到期日或失效日,而到期日距今的時間即為權利期間。

五、 選擇權的標的物
選擇權有其不同到期日的標的物。而標的物為何?需視契約內容而定。

六、 權利金 (Premium )
即選擇權的價格。買方在進場時即支付權利金予賣方以取得權利。權利金代表選擇權的價格,影響選擇權價格的因素包括了標的市價、履約價格、無風險利率、權利期限、標的波動性;而選擇權的價值可以分為兩部分:一是內含價值(INTRINSIC VALUE),二是時間價值(TIME VALUE)。內含價值係指立即履約可獲得的利潤,時間價值則是隱含的期望價值,隨時間縮短遞減。

七、 形式
選擇權形式可分為歐式選擇權與美式選擇權
歐式選擇權需在到期時,才可進行履約。
美式選擇權,則在到期日之前任何時點,買方皆可要求履約。

為何要交易選擇權?

一、獲利無限,風險有限
當買進選擇權時,就如同買進公益彩券,獲利無限大,風險則只是損失權利金。

二、成本優勢
手中資金有限,希望希望賺取股市上漲之利潤,可買進買權;股市下跌,無法融券放空,可買進賣權。

三、避險
投資股票,可以買進賣權或賣出買權的方式避險。選擇權買方避險後,因支出權利金數額不大,當股票或期貨指數呈現獲利時只要獲利金額扣除權利金為正值時,買方可任股票或期指持續獲利而不需解除避險部位。(就如買了保險一樣)

四、賺取時間價值
賣出選擇權類似於開保險公司,交易人收取保費承擔風險,此風險隨著時光的流逝呈現遞減的狀態,可賺取時間價值。

五、可依個人需要設計不同的交易組合
1.看大漲: Buy Call。
2.盤整看漲: Sell Put。
3.盤整: Straddles、Strangles。
4.盤整看跌: Sell Call。
5.看大跌: Buy Put。
6.價差: Bull Call(Put) spread、Bear Call(Put) Spread。
7.避險: Buy Protective Put、Buy Protective Call。
8.其他組合運用。

指數股票型基金(ETF)
什麼是ETF(Exchange Traded Funds)

ETF英文原文為Exchange Traded Funds,中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」,簡稱為「指數股票型基金」。ETF是一種將指數予以證券化的

產品,由於指數係衡量市場漲跌趨勢之指標,因此所謂指數證券化,是指投資人不以傳統方式直接進行一籃子股票之投資,而是透過持有「指數標的股票權益的受益憑證」來間接投資。簡而言之,ETF是一種在證券交易所買賣,提供投資人參 與指數表現的基金,ETF基金以持有與指數相同之股票為主,分割成眾多單價較低之投資單位,發行受益憑證。簡單的來說,ETF是具有股票性質的基金,你可以如同交易股票般的方式交易ETF,最具代表性的ETF就是納斯克一百指數型基金,交易代號QQQQ。

ETF的特點

由於ETF商品將指數的價值由傳統的證券市場漲跌指標,轉變成具有流動性的資本證券(如同股票),指數成分股票的管理由專業機構來進行,例如美國證交所(AMEX)或是一些大型投資機構如美林證劵等。指數變動的損益直接反映在憑證價值的漲跌中。投資人經由購買ETF便可以追踪指數的表現,獲得與指數變動損益相當之報酬率,它與一般基金積極追求績效的目的不同,而是以模擬指數表現為目的。因此,只會因為連動指數成分股內容及權值比重改變而調整投資組合之內容或比重以符合「被動式管理」之目的。

兼具股票與指數基金特色之商品

一般而言,股票與封閉式基金以次級市場之交易為主,而開放式基金則是於初級市場與基金公司直接依淨值申購及買回,而ETF是同時存在次級及初級市場,兼具股票和開放式指數基金特色之商品。ETF與股票相似處在於可於交易所上市買賣,亦可作為信用交易標的;另一方面,ETF的申購買回程序類似開放式基金之申購贖回程序。另外,管理費用又比傳統股票型基金低廉,亦是其廣受投資人歡迎的原因與特色。

美國的ETF市場

由於ETF在美國交易已行之有年,因此ETF的產品可以說琳瑯滿目,例如交易代號DIA(DIAMONDS)、QQQQ(Nasdaq-100 Index Tracking Stock)、SPY(SPDRS)等等,都是交易非常熱絡的ETF產品。如果你想投資其他國家的股票市場,但是卻不知道該如何做,ETF都可以幫你達到投資的目的。例如交易代號EWT(台灣股市的ETF,由美國投資機構所發行的產品),針對台灣股市選出具代表性的股票,並依照權值比重規劃設計的ETF,你可以於美國證劵市場隨時交易EWT,非常方便。又例如EWJ(日本股市的ETF)、EWH(香港股市的ETF)等等,世界各國主要的證劵市場都有相關的ETF讓你選擇。

除此之外,如果你針對某一個產業想進行投資,ETF也提供類似的產品。例如,交易代號XLE(Select Sector SPDR-Energy能源產業)、XLU(Select Sector SPDR-Utilities公共事業)或是XLV(Select Sector SPDR-Health Care健康醫療)等等。你可以在AMEX網站(www.amex.com)或是iShares (www.ishares.com)等網站查詢更多有關ETF的資訊。

下列排行為指數股票型基金資產排行(資料排序為名稱、代碼、資產規模及在整體ETF市場份額(%)):

1、 S&P 500 SPDR SPY 391億美元 23.7%
2、 Nasdaq 100 Index Tracking Stock QQQ 216億美元 13.1%
3、 iShares S&P 500 IVV 83億美元 5.1%
4、 iShares MSCI-EAFE EFA 78億美元 4.7%
5、 DJIA DIAMONDS DIA 70億美元 4.2%
6 、S&P 400 Midcap SPDR MDY 65億美元 3.9%
7、 iShares MSCI-Japan EWJ 50億美元 3.0%
8 、iShares Russell 2000 IWM 49億美元 3.0%
9、 Vanguard Total Market VIPERs VTI 30億美元 1.8%
10 、iShares Russell 1000 Value IWD 29億美元 1.8%
資料來源:美國證交所截至5/21/2004統計數字

ETF之市場發展潛力

近來儘管近年來全球股市低迷,ETF在全球之發展仍持續熱絡,原因係ETF較傳統基金多了可於市場即時交易之流動性,以及得為信用交易和採行各種交易策略之便利性,因此在市場走跌或波動劇烈之際,其可成為投資人避險操作之理想工具。

此外除了可如同期貨或選擇權等商品作為風險管理之工具外,其更大之優勢在於ETF實質上即為一籃子股票之投資組合,較期貨及選擇權更易為投資人所了解,因而得以輕易地獲致投資人之青睞。

目前ETF在美國、加拿大、香港、德國、英國、法國、比利時、荷蘭、南非、日本、澳洲、新加坡、韓國均已推出該種商品,且多數發展為交易活絡之投資工具;中國大陸積極規劃中,『圖表一』顯示有關全球ETF總數及資產總值之增長情形觀之,亦可說明ETF為目前世界各國交易所之發展重心,並成為投資人之新寵 。